Nuevas restricciones: cómo conviene comprar el dólar "contado con liqui"

Nuevas restricciones: cómo conviene comprar el dólar "contado con liqui"
Los últimos ajustes sobre el cepo cambiario generaron nuevas alternativas de dolarización a través del mercado financiero. Cómo aprovecharlas
Por iProfesional
30.07.2021 06.56hs Economía

Las últimas restricciones sobre el dólar contado con liquidación generaron nuevas alternativas de dolarización.

Ante el nuevo un cupo para dolarizarse con ciertos bonos, surgieron varias alternativas. La primera fue la aparición del dólar Senebi, donde la operatoria con títulos públicos no tiene cupos pero sí un precio más alto al que se ve en las pantallas oficiales. Sin embargo, además de la compraventa de bonos como el AL30 y el Global 2030, también es posible dolarizarse en la Bolsa mediante letras o acciones.

Nuevas restricciones: cómo conviene comprar el dólar "contado con liqui"

El tipo de cambio resultante variará según el instrumento elegido para hacer la operación. Por eso es importante tener en cuenta cuáles son las situaciones ideales para optar por la alternativa indicada, según la necesidad de dólares que tenga cada uno. El asesor financiero Mauro Cognetta, socio de Big River, detalló las diversas opciones.

Nuevas restricciones: cómo conviene comprar el dólar
Nuevas restricciones: cómo conviene comprar el dólar "contado con liqui"

Compras minoristas

Para los inversores más pequeños, Cognetta indicó que conviene aprovechar la cotización más baja, que actualmente es la del bono AL30, y termina diariamente debajo de los $170.

"La normativa limita la operatoria a una posición vendedora neta de 50.000 nominales para la especie "C" (la que se usa para comprar contado con liquidación): esto significa que solo se puede comprar dólares por esa cantidad de nominales para los bonos con legislación local", señaló el operador.

"Un aspecto a considerar es que la limitación regulatoria es semanal, por lo que, en caso de buscar operar montos mayores, una buena posibilidad es hacerlo en tramos de u$s13.000 por semana, de manera de cumplir la normativa y aprovechar el tipo de cambio más barato. El otro punto importante es que esta operatoria conlleva un parking (mantenimiento en la cuenta de los títulos comprados) de dos días", indicó Cognetta.

Carteras grandes

En los casos de los inversores más importantes, la primera recomendación es agotar el cupo de u$s13.000 permitido en AL30. Una vez excedido ese límite, es necesario recurrir a vías alternativas para hacerse de dólares en el mercado financiero.

"Si bien a veces pueden mostrar un tipo de cambio CCL apenas más conveniente, se recomienda descartar la realización de esta operatoria a través de cedears o ADR, puesto que involucran mayores costos y tiempos operativos. A su vez, el añejamiento de estos valores conlleva un riesgo precio que suele ser mayor al de los bonos", precisó Cognetta.

Ante esta sotuación, Cognetta recomendó otras alternativas. En primer lugar, la operatoria con letras de descuento (Ledes) y, en segundo término, mediante el bono global a 2030 en Senebi. "La conveniencia entre ellas suele variar según los flujos que haya en el mercado en el momento. Además, al Senebi solo pueden acceder inversores calificados, lo que implica tenencias por más $29 millones", indicó.

En el caso de las Ledes, se trata de títulos que se pagan en pesos pero que se pueden transaccionar en dólares, es decir, en especie "D" (para comprar dólar Mep) o "C" (para hacer de contado con liquidación).

Por ende, se pueden adquirir con pesos y venderlos en dólares (luego de los dos días de parking). Además, como no están contemplados en las últimas normativas, no tienen un cupo máximo, por lo que se puede realizar la operatoria por cualquier monto. Cognetta advirtió que lo más habitual es hacer esta transacción con la letra que tenga vencimiento más próximo.

Dónde vender los dólares
Dónde vender los dólares

La otra vía es usar el mercado Senebi, que cobró relevancia en las últimas semanas, una plaza donde los agentes del mercado concretan las operaciones de forma bilateral. En ese caso, Cognetta recomendó utilizar el bono Global 2030 porque según la normativa este tipo de títulos no está restringido por montos y se puede comprar tantos dólares como cada uno quiera. No obstante, se debe cumplir el parking, es decir, que los bonos comprados en pesos tienen que permanecer en la cartera de inversión por dos días.

Dónde vender los dólares

Aunque la mayoría de los argentinos prefiere comprar divisas antes que venderlas, algunas personas o empresas pueden tener necesidad de desprenderse de billetes estadounidenses para hacer frente a algún gasto en pesos. En ese caso, algunos prefieren recurrir al dólar blue, que ofrece una cotización de $180, la mayor del mercado.

Sin embargo, volcarse al mercado paralelo significa operar en forma ilegal. Es por ello que muchos prefieren vender sus divisas en la Bolsa, que es legal y no requiere ningún plazo de permanencia.

Para quienes opten por vender sus divisas en la Bolsa, Cognetta recomendó elegir el tipo de cambio más alto entre aquel que ofrece la compraventa de Ledes y de Global 2030 en Senebi. En cambio, sostuvo que no es conveniente realizar la venta de divisas mediante AL30 porque ofrece una cotización más baja.

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